Calculamos el Altman Z-Score de cada acción a partir de reportes anuales de SEC EDGAR. Las empresas con puntaje menor a 1.8 están en zona de peligro — estas son las que actualmente muestran señal roja (con desglose detallado de componentes).
Cada acción a continuación tiene un Altman Z-Score menor a 1.8, ubicándola en la zona de riesgo estadístico de quiebra. Cuanto menor el puntaje, más severa la crisis. La columna de margen de seguridad muestra si nuestro modelo de valor justo califica la acción como infravalorada (valor positivo) o sobrevalorada (valor negativo) al precio actual — un margen de seguridad negativo en zona de peligro es la señal clásica de trampa de valor.
Cada año, decenas de empresas cotizadas se declaran en quiebra bajo el Capítulo 11 o Capítulo 7. En la mayoría de los casos, las señales de alerta aparecen en los estados financieros 1-2 años antes de la solicitud. El Altman Z-Score está diseñado para captar estas señales lo más temprano posible.
Por qué el riesgo de quiebra importa para los inversionistas:
Si descubres que una acción en tu portafolio está en zona de peligro, no entres en pánico y vendas. Este es un marco de evaluación:
La tendencia importa más que el número. Un Z-Score que baja de 4.0 a 2.0 en 3 años es más preocupante que uno que sube de 0.8 a 1.5. Antes de juzgar solo por el puntaje actual, asegúrate de revisar la tendencia de 10 años en la página de cada acción.
En un proceso de quiebra, los accionistas son los últimos en recibir pago. Los acreedores garantizados y tenedores de bonos tienen prioridad, y los accionistas comunes típicamente no reciben nada. Incluso si la empresa evita la quiebra, las acciones en zona de peligro experimentan volatilidad extrema y caídas severas en momentos de crisis.
En la investigación de Altman, las empresas con Z-Score menor a 1.8 tenían una probabilidad del 80-90% de declararse en quiebra dentro de 1-2 años. Este puntaje integra 5 ratios del balance que miden liquidez, rentabilidad, apalancamiento, solvencia y eficiencia de activos.
Sí. Algunas empresas regresan a la zona segura mediante reestructuración de deuda, venta de activos o giro del negocio. Lo importante es si la tendencia mejora (Z-Score aumentando cada trimestre) o empeora. Un 1.5 en mejora continua es completamente diferente a un 1.5 en descenso.
La fórmula original es más confiable para empresas manufactureras y de servicios no financieros. Para bancos, aseguradoras y REITs, la estructura del balance es fundamentalmente diferente, lo que reduce la precisión. Señalamos esta limitación en las páginas correspondientes.
Acciones en zona de peligro que parecen infravaloradas — la combinación más peligrosa para inversionistas.
Vista general de todas las herramientas de análisis de riesgo. Zonas del Z-Score y verificación cruzada.
Verifica si las acciones en zona de peligro realmente están infravaloradas o son trampas de valor.