Metodología — Cómo calculamos el valor justo, puntajes de riesgo y calificaciones de foso
Todas las cifras de FairValueLabs se calculan utilizando datos públicos y fórmulas documentadas. En esta página explicamos en detalle los métodos específicos — puedes verificar los cálculos o ajustar los supuestos según tu propia tesis de inversión.
Cómo calculamos el Altman Z-Score
El Altman Z-Score fue desarrollado en 1968 por el profesor Edward Altman de la Universidad de Nueva York. Combina 5 ratios financieros en un puntaje único que predice la probabilidad de quiebra de una empresa dentro de 2 años. La fórmula para empresas manufactureras:
Z = 1.2(A) + 1.4(B) + 3.3(C) + 0.6(D) + 1.0(E)
| Variable | Fórmula | Qué mide |
|---|---|---|
| A | Capital de trabajo / Activos totales | Liquidez a corto plazo |
| B | Utilidades retenidas / Activos totales | Rentabilidad acumulada |
| C | EBIT / Activos totales | Eficiencia operativa |
| D | Capitalización de mercado / Deuda total | Margen de solvencia |
| E | Ventas / Activos totales | Eficiencia en uso de activos |
Zonas de clasificación
- Z > 3.0 — Zona segura: Riesgo de quiebra muy bajo
- 1.8 < Z < 3.0 — Zona gris: Incertidumbre alta, requiere monitoreo
- Z < 1.8 — Zona de peligro: Riesgo de quiebra significativamente elevado
Fuente de datos: Balance general y estado de resultados del reporte anual 10-K más reciente en SEC EDGAR.
Cómo calculamos el valor justo
Utilizamos un modelo de EPS estimado x P/E justo para estimar el valor intrínseco:
- EPS estimado (α) — Mezcla ponderada de resultados reportados y estimaciones de consenso de analistas
- P/E justo (β) — P/E histórico ajustado por un factor de descuento de valor, con tope máximo
- Tendencia de resultados (γ) — Señal de comparación direccional entre EPS estimado y EPS real
Valor justo final = EPS estimado x P/E justo. Margen de seguridad = (Valor justo - Precio de mercado) / Precio de mercado.
Empresas excluidas
Bancos, aseguradoras, servicios públicos y REITs no funcionan sistemáticamente con el modelo P/E debido a las características de su sector. Para estas empresas utilizamos el precio objetivo de consenso de analistas como referencia de valor justo.
Cómo calculamos la calificación de foso económico
Nuestro modelo de foso evalúa 3 dimensiones:
- Consistencia del ROIC — Variación histórica y tendencia del retorno sobre capital invertido
- Ventaja en margen bruto — Indicador proxy de poder de fijación de precios
- Costos de cambio — Barreras cuando un cliente intenta irse
El puntaje compuesto va de 1 a 5 estrellas. 4+ estrellas = foso amplio (wide moat), 2.5-4 estrellas = foso estrecho (narrow moat), menos de 2.5 estrellas = sin foso.
Cómo calculamos la calificación de seguridad de dividendos
La seguridad de dividendos se evalúa en 6 niveles, desde A (más seguro) hasta F (alto riesgo):
- Ratio de pago — Proporción de dividendos respecto al flujo de caja libre
- Años consecutivos de aumento — Historial de pagos de dividendos
- Tasa de crecimiento del dividendo — Crecimiento anualizado de los últimos 5 años
- Cobertura de flujo de caja libre — Si el FCF puede cubrir el dividendo
Fuentes de datos y frecuencia de actualización
- SEC EDGAR — Estados financieros oficiales (10-K, 10-Q), actualización trimestral
- Yahoo Finance — Precios de mercado (diario), consenso de analistas, información corporativa
- FRED — Rendimiento del Tesoro a 10 años, prima de riesgo de acciones
Todo el código de los modelos y la lógica de cálculo son públicos y transparentes. Si tienes dudas, consulta el enlace a la fuente original de la SEC para cada cifra.